پایان نامه قیمت‌گذاری کیفیت اقلام تعهدی و ارزیابی آن به عنوان عامل ریسک

پایان­نامه تحصیلی جهت اخذ درجه کارشناسی ارشد  (M.A)                                                                         رشته: حسابداری
 
عنوان
قیمت گذاری کیفیت اقلام تعهدی و ارزیابی آن به عنوان عامل ریسک
 

سال تحصیلی 1392-1391
 

برای رعایت حریم خصوصی نام نگارنده و استاد راهنما در سایت درج نمی شود
(در فایل دانلودی نام نویسنده و استاد راهنما موجود است)
تکه هایی از متن پایان نامه به عنوان نمونه :
(ممکن است هنگام انتقال از فایل اصلی به داخل سایت بعضی متون به هم بریزد یا بعضی نمادها و اشکال درج نشود ولی در فایل دانلودی همه چیز مرتب و کامل است)
فهرست مطالب

عنوانصفحه
فصل اول: کلیات تحقیق1 
1-1.       مقدمه…………………………………………………………………………………………………………..2 
1-2.       بیان مسئله…………………………………………………………………………………………………….3 
1-3.       اهمیت و ضرورت تحقیق ……………………………………………………………………………….4 
1-4.       وجه تمایز پژوهش حاضر با تحقیقات پیشین …………………………………………………….5 
1-5.       اهداف تحقیق……………………………………………………………………………………………….5 
1-6.       پرسش های تحقیق…………………………………………………………………………………………6 
1-7.       فرضیه های تحقیق ………………………………………………………………………………………….6 
1-8.       روش تحقیق …………………………………………………………………………………………………6 
1-9.       جامعه آماری و نمونه مورد بررسی …………………………………………………………………..6 
1-10.  تعریف واژه ها و اصطلاحات عملیاتی ………………………………………………………………7 
1-11.  قلمرو تحقیق …………………………………………………………………………………………………7 
1.  
1.1.  
1.2.  
1.3.  
1.4.  
1.5.  
1.6.  
1.7.  
1.8.  
1.9.  
1.10.  
1.11.  
1-11-1. قلمرو زمانی تحقیق …………………………………………………………………………..
7 
1-11-2. قلمرو مکانی تحقیق …………………………………………………………………………..7 
1  
1-1.  
1-2.  
1-3.  
1-4.  
1-5.  
1-6.  
1-7.  
1-7-1.  
1-7-2.  
1.  
1.1.  
1.2.  
1.3.  
1.4.  
1.5.  
1.6.  
1.7.  
1.7.1.  
1.7.2.  
1-11-3. قلمرو موضوعی تحقیق ………………………………………………………………………
8 
1-12.  ساختار تحقیق ………………………………………………………………………………………………8 
1-13.  خلاصه فصل اول ………………………………………………………………………………………….8 
   
فصل دوم: مبانی نظری و مروری بر ادبیات تحقیق9 
بخش اول: مبانی نظری تحقیق   
1       
2       
2.       
2-1.      مقدمه …………………………………………………………………………………………………………..
10 
1         
2         
2-2.        اقلام تعهدی …………………………………………………………………………………………………
11 
2-3.      اقلام تعهدی اختیاری و غیر اختیاری…………………………………………………………………12 
2-4.      مدل های اندازه گیری اقلام تعهدی غیراختیاری…………………………………………………….13 
2-5.      کیفیت اقلام تعهدی…………………………………………………………………………………………22 
2-6.      کیفیت اقلام تعهدی به عنوان یک عامل خطرپذیری…………………………………………….23 
2-7.      نقش اولین ماه سال (ژانویه) در آزمون عوامل خطرپذیری…………………………………….27 
2-8.      فروش زیان مالیاتی و اثر ژانویه…………………………………………………………………………30 
2-9.      شاخص کیفیت اقلام تعهدی دیچو و دچو (2002) و فروش زیان مالیاتی………………31 
بخش دوم: پیشینه تحقیق33 
2-  
2-1.  
2-2.  
2-3.  
2-4.  
2-5.  
2-6.  
2-7.  
2-8.  
2-9.  
2-10.  
2-11.  
2-10. تحقیقات مرتبط با قیمت گذاری کیفیت اقلام تعهدی …………………………………………..
33 
2-10-1. تحقیقات انجام شده در خارج از کشور …………………………………………………33 
2-10-2. تحقیقات انجام شده در داخل کشور ……………………………………………………..42 
2-11. خلاصه فصل دوم …………………………………………………………………………………………..47 
   
فصل سوم: روش شناسی تحقیق50 
1       
2       
3       
3-1.      مقدمه …………………………………………………………………………………………………………..
51 
3-2.        بیان مسئله ……………………………………………………………………………………………………51 
3-3.        فرضیه های تحقیق …………………………………………………………………………………………53 
3-4.        روش تحقیق ………………………………………………………………………………………………..54 
1-1.       
3-5.      روش گردآوری اطلاعات ………………………………………………………………………………..
56 
3-6.      ابزار سنجش و گردآوری اطلاعات …………………………………………………………………..56 
3-7.      جامعه آماری …………………………………………………………………………………………………57 
3-8.      روش نمونه گیری…………………………………………………………………………………………….57 
3-9.      نمونه آماری ………………………………………………………………………………………………….57 
1  
2  
3  
3-1.  
3-2.  
3-3.  
3-4.  
3-5.  
3-6.  
3-7.  
3-8.  
3-9.  
3-10. مدل های آزمون فرضیه ها …………………………………………………………………………………
60 
1-2.  
3-11. متغیر های تحقیق …………………………………………………………………………………………….
61 
3-12. آزمون های آماری ……………………………………………………………………………………………66 
3-12-1.                       آزمون های مرتبط با انتخاب نوع مدل ……………………………………………………66 
3-12-2.                       روش های آماری آزمون فرضیه های تحقیق …………………………………………….68 
1-11.    
3-13.   خلاصه فصل سوم ………………………………………………………………………………………….
70 
   
فصل چهارم: تجزیه و تحلیل یافته هاو آزمون فرضیه های تحقیق71 
2-       
3-       
4       
4-1.      مقدمه …………………………………………………………………………………………………………..
72 
4-2.      توصیف متغیرهای تحقیق ………………………………………………………………………………..73 
4-3.      آمار توصیفی …………………………………………………………………………………………………74 
2.       
3.       
4.       
4.1.       
4.2.       
4.3.       
4-3-1.      آمار توصیفی متغیرهای مورد مطالعه به صورت سالانه ……………………………
74 
4-3-2.        آمار توصیفی متغیرهای مورد مطالعه به صورت ماهانه …………………………..76 
4-3-3.        آمار توصیفی متغیرهای مورد مطالعه در پرتفوی های تشکیل شده……………..78 
4-4.      آمار استنباطی ………………………………………………………………………………………………..81 
4.4.         
4-4-1.        بررسی همبستگی بین متغیرهای تحقیق ………………………………………………
82 
4-4-1-1.  بررسی همبستگی بین متغیرهای تحقیق به صورت سالانه …………..82 
4-4-1-2.  بررسی همبستگی بین متغیرهای تحقیق به صورت ماهانه ……………84 
4-4-1-3.  بررسی همبستگی بین متغیرهای تحقیق در پرتفوی های تشکیل شده85 
4-4-2.        آزمون فرضیه های تحقیق …………………………………………………………………..87 
4-4-2-1.  آزمون تشخیص مدل ……………………………………………………………..87 
4-4-2-2.  آزمون فرضیه اول ………………………………………………………………….87 
4-4-2-3.  آزمون فرضیه دوم ………………………………………………………………….90 
4-4-2-4.  آزمون فرضیه سوم …………………………………………………………………92 
4-5.      خلاصه فصل چهارم ……………………………………………………………………………………….102 
   
فصل پنجم: نتیجه گیری103 
4-       
5       
5-1.      مقدمه …………………………………………………………………………………………………………..
104 
5-2.      مرور موضوع تحقیق و روش اجرای آن ……………………………………………………………105 
5-3.      یافته های تحقیق ……………………………………………………………………………………………..108 
5-4.      بحث و نتیجه گیری …………………………………………………………………………………………110 
5-5.      محدودیت های تحقیق …………………………………………………………………………………….112 
5-6.      پیشنهادهای تحقیق …………………………………………………………………………………………113 
5-6-1.        پیشنهادهای کاربردی ……………………………………………………………………….113 
5-6-2.        پیشنهادها برای تحقیقات آتی ……………………………………………………………113 
5-7.      خلاصه فصل پنجم …………………………………………………………………………………………114 
   
فهرست منابع و مأخذ…………………………………………………………………………………………..115 
   
پیوست ها ………………………………………………………………………………………………………………120 
پیوست شماره 1: اطلاعات شرکت های نمونه ……………………………………………………………….121 
پیوست شماره 2: آمار توصیفی متغیرهای مورد مطالعه……………………………………………………124 
1       
2       
2-1.      آمار توصیفی متغیرهای سالانه ………………………………………………………………………….
124 
2-2.      آمار توصیفی متغیرهای ماهانه ………………………………………………………………………….129 
2-3.      آمار توصیفی متغیرهای مورد مطالعه در سطح پرتفوی های تشکیل شده …………………130 
پیوست شماره 3: نتایج آزمون فرضیه های تحقیق …………………………………………………………..131 
3       
3-1.      نتایج آزمون فرضیه های تحقیق به صورت سالانه ………………………………………………..
131 
3-2.      نتایج آزمون فرضیه های تحقیق به صورت ماهانه ………………………………………………..138 
3-3.      نتایج آزمون های انجام شده در سطح پرتفوی های تشکیل شده ……………………………..143 
          چکیده انگلیسی ………………………………………………………………………………………………149 

 
چکیده
در ادبیات حسابداری، این که شاخص کیفیت اقلام تعهدی که معمولاً توسط معیار تعدیل شده کیفیت اقلام تعهدی دیچو و دچو (2002) نمایندگی می‏شود به عنوان جنبه‏ای از خطرپذیری اطلاعاتی، یک عامل خطرپذیری قیمت گذاری شده است یا خیر یک سوال بحث برانگیز است. برخی این عامل را بر مبنای مفهوم خطرپذیری تفسیر می‏کنند، در حالی که برخی دیگر این دیدگاه را رد می‏کنند.
در این تحقیق نیز برای بررسی این موضوع که آیا شاخص کیفیت اقلام تعهدی یک عامل خطرپذیری قیمت گذاری شده است یا خیر از معیار تعدیل شده کیفیت اقلام تعهدی دیچو و دچو (2002) استفاده شد. جامعه آماری تحقیق، کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران از ابتدای سال 1379 تا پایان سال 1390 است که با اعمال محدودیت هایی نمونه نهایی مورد بررسی شامل 732 سال-شرکت (7287 مشاهده ماهانه) به روش قضاوتی انتخاب شده است. برای بررسی وجود رابطه بین بازده آتی سهام و کیفیت اقلام تعهدی، بازده آتی سهام نسبت به شاخص کیفیت اقلام تعهدی و عوامل سه گانه فاما و فرنچ (1992) به صورت مقطعی با استفاده از 732 (7287) مشاهده سالانه (ماهانه) برازش شد و در نهایت همانند کور و همکاران (2008)، با استفاده از روش رگرسیون مقطعی 2 مرحله‏ای (فاما و مکبث) که در آن بازده اضافی نسبت به بتاهای عوامل خطرپذیری برازش می‏شود، بررسی ‏شد که آیا شاخص کیفیت اقلام تعهدی یک عامل خطرپذیری قیمت‏گذاری شده است یا خیر.
نتایج حاصل از داده های این تحقیق همانند نتایج کور و همکاران (2008) و دیگران نشان داد که رابطه مثبت معنی داری بین شاخص کیفیت اقلام تعهدی و بازده آتی سهام وجود ندارد، همچنین شاخص تعدیل شده کیفیت اقلام تعهدی دیچو و دچو (2002) یک عامل خطرپذیری قیمت گذاری شده نیست (مشابه نتایج کور و همکاران 2008، ماشرووالا و ماشرووالا 2011). به عبارت دیگر نتایج این تحقیق شواهدی مبنی بر قیمت گذاری شاخص تعدیل شده کیفیت اقلام تعهدی دیچو و دچو (2002) ارائه نداد.
 
کلید واژه ها: کیفیت اقلام تعهدی، خطرپذیری اطلاعاتی، قیمت گذاری دارایی ها و رگرسیون مقطعی 2 مرحله‏ای
 
 
 
فصل اول
کلیات تحقیق
 
 
 
 
 
 

  • مقدمه

در طی سال های گذشته پژوهشگران مختلف با عنایت به ناتوانی بتا در توضیح بازده سهام، به بررسی توان مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای در تبیین و پیش بینی بازده سهام و یافتن متغیرهای دیگری مانند بتا که معرف خطرپذیری باشند، پرداخته اند. در این میان با توجه به اهمیت اطلاعات حسابداری به ویژه خطرپذیری اطلاعاتی در ارزیابی عملکرد و تخمین بازده مورد انتظار سرمایه گذاران، کیفیت و دقت تهیه ی این اطلاعات دغدغه استفاده کنندگان بوده و تحقیقات زیادی را به خود اختصاص داده است.
البته بحث روزافزون در این زمینه که آیا کیفیت اطلاعات حسابداری (خطرپذیری اطلاعاتی) به طور مستقل بر هزینه سرمایه شرکت تأثیر می‏گذارد، همچنان به صورت یک مسئله بحث برانگیز باقی مانده است. بسیاری از این مناظره ها و بحث ها نیز بر کیفیت اقلام تعهدی متمرکز است و سوال مهم و حل نشده این است که آیا شاخص کیفیت اقلام تعهدی (که معمولاً بر اساس معیار تعدیل شده کیفیت اقلام تعهدی دیچو و دچو[1] (2002) کمّی می‏شود) به عنوان جنبه‏ای از خطرپذیری اطلاعاتی، یک عامل صرف خطرپذیری محسوب می شود یا خیر. برخی این عامل را بر مبنای مفهوم خطرپذیری تفسیر می‏کنند (برای‏ مثال فرانسیس و همکاران [2]2005، ابودی و همکاران 2005[3]، اگنوا 2008[4]، کیم و کی 2010[5]). درحالی که برخی دیگر این دیدگاه را رد می‏کنند (مانند کور و همکاران 2008[6] و ماشرووالا و ماشرووالا 2011[7]). با وجود این ابهام درباره وضعیت خطرپذیری شاخص کیفیت اقلام تعهدی، همچنان در بخش وسیعی از ادبیات حسابداری استنتاج بر مبنای این فرض صورت می‏گیرد که کیفیت اقلام تعهدی معیاری برای خطرپذیری اطلاعاتی است. بنابراین ارائه درک بهتری از این که آیا قیمت‏گذاری شاخص کیفیت اقلام تعهدی با تفسیری بر مبنای خطرپذیری سازگار است، مهم به نظر می‏رسد (ماشرووالا و ماشرووالا 2011، ص. 1349).

  • بیان مسئله

همان طور که پیش تر بیان شد، ارائه درک بهتری از این که آیا قیمت‏گذاری شاخص کیفیت اقلام تعهدی با تفسیری بر مبنای خطرپذیری سازگار است، مهم به نظر می‏رسد و یکی از مسائل اساسی در این بحث این است که آیا رابطه مثبت و قوی بین بازده آتی و شاخص کیفیت اقلام تعهدی وجود دارد[8].
بنابراین چنانچه شرکت‏هایی با شاخص کیفیت اقلام تعهدی زیاد به طور متوسط نسبت به شرکت‏هایی با شاخص کیفیت اقلام تعهدی کم عملکرد بهتری نداشته باشند، بنابراین شاخص کیفیت اقلام تعهدی نمی‏تواند نشان دهنده خطرپذیری و آزمونی اضافی برای قیمت گذاری دارایی‏ها باشد (کور و همکاران 2008). با این حال، شواهد قبلی مربوط به رابطه ی بین شاخص کیفیت اقلام تعهدی و بازده‏های غیرعادی آتی، غیرقطعی است به طوری که متناسب با مطالعات انجام شده، دوره‏های مورد مطالعه و متدولوژی های استفاده شده، متفاوت بوده است. به عنوان مثال، کور و همکاران (2008) نتیجه‏گیری کردند، رابطه ی مثبت بااهمیتی بین شاخص کیفیت اقلام تعهدی و بازده‏های غیرعادی آتی سهام پس از کنترل انحراف های (سو گیری های) مربوط به ساختار خرد بازار[9] و یا هزینه‏های معاملات[10] وجود ندارد. از سوی دیگر، اگنوا (2008) و کیم و کی (2010) استدلال کردند که شرکت‏هایی با شاخص کیفیت اقلام تعهدی زیاد پس از کنترل شوک جریان نقدی یا حذف سهام کم ارزش، عملکرد بهتری نسبت به شرکت‏هایی با شاخص کیفیت اقلام تعهدی پایین دارند (ماشرووالا و ماشرووالا 2011، ص. 1350).
از آنجا که آزمون‏های سنتی قیمت گذاری دارایی‏ها (مانند مطالعات فوق) نتایج متفاوتی را در قیمت گذاری شاخص کیفیت اقلام تعهدی و در نتیجه در بحث خطرپذیری داشته اند. در این تحقیق، مطابق با پژوهش های قبلی(کور و همکاران، 2008 و ماشرووالا و ماشرووالا، 2011) کیفیت اقلام تعهدی مورد بررسی قرار می گیرد تا مشخص شود آیا شاخص کیفیت اقلام تعهدی می تواند معیاری برای خطرپذیری باشد یا خیر.

  • اهمیت و ضرورت تحقیق

اهمیت بررسی قیمت‏گذاری کیفیت اقلام تعهدی به این دلیل است که فرانسیس و همکاران[11] (2005) با بررسی اثر کیفیت اقلام تعهدی بر هزینه سرمایه نتیجه‏گیری کردند که “خطر اطلاعاتی (که براساس کیفیت اقلام تعهدی کمّی می‏شود) یک عامل خطرپذیری قیمت‎گذاری شده است”. اما، کور و همکاران (2008) به این نتیجه رسیدند که رگرسیون‏های فرانسیس و همکاران (2005) ارتباط همزمان بین بازده اضافی و بازده عوامل را بررسی می‏کنند و نه آزمون این فرضیه که شاخص کیفیت اقلام تعهدی یک عامل خطرپذیری قیمت‏گذاری شده است، بنابراین شواهدی دال بر این که شاخص کیفیت اقلام تعهدی یک عامل خطرپذیری قیمت‏گذاری شده است و بازار کیفیت اقلام تعهدی را در قیمت سهام وارد می کند، ارائه نمی دهند (کور و همکاران 2008، ص 2). با استفاده از بازده‏های ماهانه، کور و همکاران (2008) دریافتند که یک رابطه مثبت بین شاخص کیفیت اقلام تعهدی و بازده‏های آتی سهام در دوره مورد آزمون ابودی و همکاران (2005) وجود دارد، اما هیچ رابطه‏ای در دوره مورد بررسی فرانسیس و همکاران (2005) وجود ندارد. (ماشرووالا و ماشرووالا 2011، ص 1353-1352).
برخلاف کور و همکاران (2008)، دو مطالعه اخیر وجود رابطه مثبت بین شاخص کیفیت اقلام تعهدی و بازده آتی سهام و همچنین صرف خطرپذیری مثبت در رابطه با شاخص کیفیت اقلام تعهدی پس از کنترل شوک‏های جریان نقدی (اگنوا 2010) و سهام کم ارزش (کیم وکی 2010)، را نشان داده است.
 اِکر[12] و همکاران (2006) به طور مستقیم این موضوع که آیا شاخص کیفیت اقلام تعهدی بازده‏های آتی را پیش‏بینی می‏کند یا خیر را آزمون نکردند. اما، پرتفوی عامل تقلیدی آن ها (با استفاده از بازده‏های روزانه) به طور متوسط بازده‏های بیشتری کسب نمود که نشان می‏دهد در دوره نمونه مورد بررسی آن ها شاخص کیفیت اقلام تعهدی و بازده‏های آتی سهام دارای همبستگی مثبت زیادی هستند.
با وجود چنین شواهد در هم ریخته‏ای در خصوص خطرپذیری کیفیت اقلام تعهدی، هنوز اجماعی در مورد این که کیفیت اقلام تعهدی (به عنوان عامل خطرپذیری اطلاعاتی) یک عامل خطرپذیری است یا خیر وجود ندارد و همچنان در بخش بخش بزرگی از ادبیات مالی تصور بر این است که خطرپذیری اطلاعاتی (که توسط شاخص کیفیت اقلام تعهدی نمایندگی می‏شود) قیمت گذاری می شود که تکیه بر نتایج فرانسیس و همکاران (2004 و 2005) دارند که بیان می‏کند خطرپذیری اطلاعاتی، قیمت گذاری شده است.
[1]Modified Dechow and Dichev (2002) Accruals Quality Measure (AQ).
[2] Francis et al.
[3] Aboody et al.
[4] Ogneva
[5] Kim and Qi
[6] Core et al.
[7] Christina A. Mashruwala & Shamin D. Mashruwala.
[8] شاخص کیفیت اقلام تعهدی بزرگ تر دلالت بر کیفیت پایین اقلام تعهدی دارد. توجه کنید که در کل این مطالعه، شاخص کیفیت اقلام تعهدی بطور خاص اشاره به معیار تعدیل شده کیفیت اقلام تعهدی دیچو و دچو (2002) دارد و عموماً اشاره به کیفیت اقلام تعهدی ندارد.
[9] Market Microstructure
[10]Transaction Costs
[11] Francis, LaFond, Olsson, and Schipper
[12] Ecker
تعداد صفحه :166
قیمت :17500 تومان

بلافاصله پس از پرداخت ، لینک دانلود فایل در اختیار شما قرار می گیرد

و در ضمن فایل خریداری شده به ایمیل شما ارسال می شود.

پشتیبانی سایت  [email protected]